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Summary
El mercado de la reestructuración, especialmente crucial durante los desafíos económicos, ha experimentado un cambio significativo debido a la pandemia del COVID-19. A pesar de las expectativas de un aumento de las quiebras, Francia fue testigo de un mínimo histórico de quiebras empresariales, con sólo 31.000 impagos en 2020, frente a más de 50.000 en 2019. Esta tendencia inusual se debe a la importante ayuda gubernamental proporcionada a las empresas en medio de la crisis. El sector del turnaround sigue siendo relativamente especializado, caracterizado por un puñado de grandes actores como H.I.G Europe, Butler Capital Partners, y fondos más pequeños como Alandia, que gestiona 87 millones de euros. El sector manufacturero, junto con el de información/comunicaciones y el minorista, sigue siendo el foco predominante, representando el 65% de las actividades de reconversión entre 2016-2021, debido principalmente a la naturaleza intensiva en mano de obra y a los retos para adaptarse a la transformación digital. Los turnarounds relacionados con la expansión constituyen el 55% de las intervenciones, mientras que la reestructuración interna y las quiebras les siguen con un 30% y un 10%, respectivamente. Aunque el sector practica la cautela, el inesperado descenso de las insolvencias de empresas dibuja un panorama atípico del mercado, con muchas empresas protegidas temporalmente por las ayudas financieras relacionadas con la pandemia..### Tendencias del mercado francés de reestructuraciones en medio de la pandemia El mercado francés de turnaround atraviesa una fase singular, especialmente influida por la reciente pandemia mundial. Aunque tradicionalmente la demanda de fondos de turnaround se correlaciona con las recesiones económicas y el aumento de las quiebras de empresas, el esperado aumento de las quiebras empresariales no se materializó en 2020 y 2021 debido a la importante intervención estatal. En lugar de superar la media anual de 50.000 quiebras, como se vio en 2019, las cifras cayeron a solo unas 30.000 en 2020. Este cambio inesperado fue el resultado directo del amplio apoyo financiero del Gobierno a las empresas que estaban luchando para hacer frente a la crisis COVID-19. De hecho, en este periodo se registró el menor número de quiebras empresariales en Francia de las últimas tres décadas, lo que indica una relación inversa entre las ayudas estatales y la necesidad de intervenciones de reconversión. En términos concretos, la demanda de fondos de reconversión podría haber sido elevada de no haber sido por las ayudas estatales. Los sectores de la construcción, el comercio, la reparación y la automoción se destacaron especialmente por tener un número significativo de empresas que potencialmente podrían ser absorbidas, lo que indica una demanda latente dentro de estas áreas. Sin embargo, la saturación de dificultades de las empresas no se reflejó en impagos de empresas debido a las medidas de rescate del gobierno durante la pandemia. Por otro lado, este escenario plantea interrogantes sobre la posible demanda futura de fondos de reestructuración, ya que es razonable suponer que, una vez que se retiren las ayudas gubernamentales, podría producirse una afluencia de empresas en dificultades que entrarían en el mercado. El mercado se ha formado en gran medida por las circunstancias inusuales de la pandemia, y con más de 600.000 quiebras entre 2010 y agosto de 2021, podría haber un grupo latente de empresas con dificultades remediables a la espera de ser abordadas por los fondos de reconversión. En general, las iniciativas del Gobierno francés enfriaron considerablemente la temperatura del mercado, pero es muy posible que en la fase posterior a la pandemia se reavive la actividad en el sector de los fondos de reestructuración a medida que se reduzcan los planes de apoyo estatal El mercado francés de fondos de reestructuración, aunque sigue siendo un nicho en comparación con otros sectores de inversión más tradicionales, cuenta con varios actores notables que han tenido un profundo impacto en el terreno económico. Estas entidades se han labrado nichos especializados y han demostrado su destreza para rejuvenecer empresas en dificultades. Como se analiza en el texto, estos fondos no sólo son participantes cruciales en la historia de recuperación de una empresa, sino que también sirven como emblemas de resiliencia y previsión estratégica. A continuación se enumeran los principales actores que han acaparado la atención en el mercado del turnaround: #### Impala Destaca en el panorama francés de los fondos de reestructuración. Impala se ha forjado una formidable reputación por intervenir en situaciones en las que las empresas atraviesan dificultades. Sus intervenciones estratégicas tienen por objeto no sólo la reactivación financiera, sino también la introducción de reformas operativas y de gestión que sienten las bases para el crecimiento y la estabilidad a largo plazo. #### Butler Partners Butler Capital Partners es una empresa muy conocida en el ámbito de la reestructuración y aporta una gran experiencia y recursos. Su interés por las empresas francesas de tamaño medio y grande pone de manifiesto su compromiso de ayudar a las empresas nacionales y reforzar la solidez económica del país. Están especializados en la transformación de empresas agobiadas por problemas internos y externos, aplicando soluciones innovadoras para generar un éxito sostenible. #### Industrias Arcole Arcole Industries marca su territorio como fondo de reconversión que interviene en empresas que afrontan retos de enormes proporciones. Su enfoque se caracteriza por una estrategia práctica, que inicia un periodo de reestructuración destinado a insuflar nueva vida en el marco mismo de las empresas que deciden apoyar. #### FCDE (Fondo de Consolidación y Desarrollo de Empresas) El FCDE invierte en pequeñas y medianas empresas que están al borde del abismo pero que demuestran potencial de redención y crecimiento. Desempeñan un papel fundamental en el fortalecimiento de segmentos de mercado nicho o emergentes, contribuyendo así a la diversificación y el dinamismo de la escena económica francesa. #### Alandia Aunque comparativamente es un actor más modesto en tamaño, la implicación de Alandia en la financiación de reestructuraciones se ve subrayada por la profundidad de su compromiso. Sus empresas objetivo se convierten a menudo en casos de estudio de transformaciones dramáticas, lo que subraya la capacidad de Alandia para efectuar el cambio y desencadenar un giro notable. #### Aryes Aryes se especializa en ayudar a empresas B2B, en particular a las que están presentes en los sectores industrial o de servicios. Su selección de objetivos pone de manifiesto su preferencia por las entidades que contribuyen a la columna vertebral de la economía, articulando su creencia en la consolidación de los pilares económicos fundamentales a través de estrategias de reestructuración. #### Platina Equity Solutions Platina Equity Solutions adopta un enfoque sectorial,
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- Format : Digital and PDF versions
- Last update : 19/02/2024
Summary and extracts
1 Panorama del mercado
1.1 Definición y estructura del mercado
Los fondos de reconversión, también conocidos como fondos de capital de reconversión, se están imponiendo poco a poco en el panorama económico francés con adquisiciones a gran escala como la de Doux y Sephora.
Estos fondos invierten en empresas con mala salud, a menudo lastradas por un endeudamiento excesivo u otros problemas internos. Su misión es entonces "dar la vuelta" a la situación reestructurando las actividades del objetivo, aportando recursos financieros y humanos.
Durante mucho tiempo, el mercado fue relativamente confidencial. Hoy en día sólo hay unos 200 fondos de reconversión en Francia, mientras que el número de quiebras se acerca a las 50.000 cada año.
Las grandes empresas han desarrollado actividades de reestructuración (KPMG, EY, etc.), pero no invierten directamente en empresas en dificultades. Este papel lo suelen desempeñar los fondos de capital riesgo (Bridgepoint, por ejemplo). Las más importantes en Francia son Impala, Butler y Arcole Industries.
El entorno normativo sigue siendo muy restrictivo para los fondos de inversión y favorece sobre todo a los empleados. Como la economía está en fase de expansión, el número de quiebras está disminuyendo, pero las oportunidades siguen siendo numerosas para los fondos gracias a su reducido número.
List of charts
- Number of cases of job cuts or creations (over 100) during company restructuring operations
- Number of turnarounds in Europe
- Number of insolvencies by company size
- Total business failures over 12 months
- Breakdown of capital raised by private equity type
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Latest news
Ardian the center of attention in private equity - 18/01/2024
- Ardian was launched in 1996 with 25 million francs, backed by AXA, Crédit Mutuel and the Hermès group.
- Today, Ardian manages $160 billion in assets from every continent.
- Ardian was valued at around 6.8 billion euros at the time of its legal reorganization in 2022.
- Global asset management giant BlackRock has announced that it will acquire Suez shareholder GIP, an infrastructure fund, for $12.5 billion (€11.5 billion).
- European heavyweight CVC manages assets worth 188 billion euros.
Private equity: Ardian believes it is equipped to emerge from the crisis - 12/12/2023
- Ardian is more than 50% owned by its teams, Crédit Mutuel, Hermès and AXA.
- Ardian ranks sixth worldwide in the investment sector, with 151 billion euros in assets under management.
- Ardian has raised 45 billion euros over the past two years.
- Ardian acquired the Dutch company Attero, a specialist in waste management and renewable electricity generation.
- Ardian postponed its planned IPO due to market volatility.
Ardian invests 20 billion in C.I. funds. - 26/06/2023
- Ardian has raised over $20 billion for a secondary fund dedicated to buying back shares in private equity funds.
- Ardian aims to raise a total of $25 billion for this fund.
- Abu Dhabi's sovereign wealth fund (ADIA) has invested $6 billion in Ardian's fund.
- Ardian also manages Mubadala Capital, the asset management arm of the Abu Dhabi sovereign wealth fund.
Siparex staff - 15/06/2023
- Siparex manages assets worth 3.5 billion euros.
- The group has six offices in France, four in Europe and partnerships in Tunisia and Canada.
Portrait of Andera Partners - 17/10/2022
- Andera Partners celebrates its 20th anniversary in 2022.
- Founded in 2002 with a dozen people, it now has almost a hundred employees.
- In 2002, they managed just under 2 billion euros in assets under management. These assets have almost doubled since then, reaching 3.6 billion euros in 2022.
- Andera Partners is 100% owned by its teams.
- The fund targets companies with sales of between €50 and €500 million, with investments ranging from €25 to €100 million.
- Often acts as the first financial shareholder for the companies in which it invests.
- In 2021, the exit of Skill & You, the French leader in e-learning, was carried out, with Andera's shares sold.
- Andera Partners recently participated in the third round of financing for ImCheck Therapeutics, a French biotech developing a treatment for cancer. This fundraising amounted to 96 million euros.
- Andera Partners is currently in the process of raising a new fund, aiming for 200 million euros.
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